比特币持仓周报：“3.12”前大型机构鲜有调整持仓

8月15日，CFTC发布了最新的CME比特币期货周报（8月5日至8月11日）。 最新统计期内，BTC价格整体运行平稳，横盘震荡过程中行情并未走强。 可观的急涨急跌表现，所以从市场的角度来看，最新的统计周期比上一统计周期更加“乏味”。 账户再平衡因市场实时表现的“扰动”而减弱，再平衡结果更接近各个账户的真实趋势。

总持仓量（总持仓量）从历史高位12703手升至最新一期数据的13090手。 在经历了上一个统计周期的小幅下滑后，该数值在最新的统计周期再次反弹并刷新了历史高位。 虽然BTC价格维持横向拉锯，但考虑到震荡位于年内相对高位附近，本次高位震荡给了市场更多的看涨预期。

分项数据来看，大型券商多头持仓由451手下降至206手，空头持仓由584手小幅下降至495手。近期大型机构偏冷气持仓延续，且由于最新统计周期的多头持仓量明显减少，该类账户当前多头持仓价值创下4月14日当周以来的新低，与此类账户的空头头寸创下了今年3月17日当周以来的新高。

这意味着目前大型机构的多空持仓比例几乎已经恢复到今年3月12日崩盘时的比例。 在市场高位震荡的环境下，大型机构调整仓位的比例与今年上半年市场最为恐慌的阶段相似。 经纪商上一次从净多头转为净空头并连续数周大幅增加空头头寸是在 3.12 崩盘之前。 因此，值得深思的是近期大型机构的这种再平衡行为的意义。

最新统计周期，杠杆基金账户多头持仓从6312手升至6444手，再创历史新高，空头持仓从7702手升至7785手。 虽然杠杆基金在最新的统计周期内进行了多空双向增仓，但多头增仓明显优于空头增仓。 空头头寸的保证金正在迅速下降。 与近期谨慎空单的券商相比，杠杆基金对其近期的持仓调整显然更为乐观。

大户方面，多头进一步减少，由2131手减少至1943手，空头由3106手减少至2677手。在最新的统计周期中，大户进行了相当多的多空同时减仓。 但由于持仓量相近，多空持仓比例变化不大，前期积累的净空优势依然存在。 值得一提的是，本期也是自6月9日当周以来此类账户多头首次回落至2000以下，大账户风控也在悄然推进。

散户持仓方面，多头由3514手减少至3428手，空头由436手上升至484手。在市场横盘震荡的背景下，机构投资者普遍进行调仓的方向并不特别显然，散户反而成为了最近一个统计周期中进行明显单向调整的一类账户。 在此期间，散户投资者进行了明确的净空调整。 虽然个股数值变化不大，但这样的仓位调整表明比特币仓位比特币仓位，长期以来最看好的这类账户，对于BTC近期的高位盘整也缺乏足够的信心。 人们认为，这种横盘走势可能是反弹乏力的迹象。

最新持仓数据值得补充的一点是，如果仔细观察多空单向值，其实可以发现这几大类账户主要是减仓，那么为什么总持仓量触及创历史新高？ 羊毛布？ 这主要是因为正文中没有展示的几类账户的传播数据都出现了特别大的增长。 其中，券商和大户的数据双双创下最近一个统计周期的历史新高。 杠杆 基金价值也自6月2日当周创下近两个半月以来的新高，这种现象实际上体现了短期市场对后市走向的判断力不足。 延伸阅读：一篇文章中的CFTC持仓报告是什么？ 有什么价值？ 如何解读？